tsta

Home / اولین کنگره مباحث جاری در حسابداری، مالی و مالیاتی

رابطه سه وجهی بازده اوراق خزانه، نرخ ارز و شاخص بورس در صنایع مختلف

Authors :

پوریا کاظمی بختوری¹ سپیده محمودی وایقان² بهزاد محمودی وایقان³

1- دانشگاه آزاد اسلامی واحد تبریز 2- موسسه آموزش عالی علوم و فنون تهران 3- Universiti Putra Malaysia

Keywords :

بازار سرمایه ایران،بازده اوراق خزانه،شاخص‌ بورس،علیت گرنجر،نرخ ارز

Abstract :

این پژوهش به بررسی رابطه سه جانبه بین بازده اوراق خزانه (اخزا) ، نرخ ارز و شاخص‌های بازار سهام در صنایع مختلف در بازار سرمایه ایران می‌پردازد. با استفاده از آزمون‌های علیت گرنجر، تحلیل همبستگی و توابع پاسخ ضربه، تأثیر جهت‌دار بازده اوراق خزانه بر ارزش ارز و عملکرد شاخص بورس در صنایع مختلف را بررسی می‌کنیم. یافته‌ها نشان می‌دهد که بازده اوراق خزانه ، به ویژه بازده تا سررسید (YTM)، گرنجر-علت حرکات نرخ ارز می باشد که منعکس کننده احساسات سرمایه‌گذار در پاسخ به فشارهای تورمی و تغییرات سیاست پولی است. علاوه بر این، علیت دو طرفه بین YTM و شاخص‌های بورس در صنایع مختلف، وابستگی متقابل را برجسته می‌کند، به طوری که بخش‌های سرمایه‌بر نسبت به تغییرات در بازده اوراق خزانه حساس هستند. در همین حال، نوسانات نرخ ارز به طور قابل توجهی بر صنایعی که به کالاهای وارداتی متکی هستند تأثیر می‌گذارد و بر اهمیت ثبات ارز برای رشد پایدار بخش تأکید می‌کند. این بینش‌ها چارچوبی ارزشمند برای سیاست‌گذارانی که قصد متعادل و کنترل کردن تورم را با رشد دارند و همچنین برای سرمایه‌گذارانی که ماهیت به هم پیوسته بازده اوراق خزانه و سهام را در بازارهای مختلف ایران در نظر می‌گیرند، فراهم می‌کند.